7刘宋一个大钱换两个小钱的政策推行一年有余，公私都觉得不便；五月九日，废除。
8六月二十一日，荆州刺史、南谯王刘义宣进位为司空。
9九月二日，北魏主拓跋焘前往广德宫。
10秋，八月二十五日，刘宋封皇子刘彧为淮阳王。
11西域般悦国离平城一万余里，遣使到北魏，请与北魏东西合击柔然。北魏主拓跋焘同意，下令全国部队进入战备状态。
12九月二日，任命尚书右仆射何尚之为左仆射，领军将军沈演之为吏部尚书。
13九月十七日，北魏主拓跋焘进入阴山。
14北魏成周公万度归攻击焉耆，大破之，焉耆王鸠尸卑那逃奔龟兹。北魏主拓跋焘下诏，命唐和与前部王车伊洛率领所部军队与万度归会师讨伐西域。唐和劝说并收降柳驴等六城，组成联军，共击波居罗城，攻克。
15冬，十月三日，北魏弘农昭王奚斤去世，他的儿子奚它观应该继承他的爵位。北魏主拓跋焘说：“奚斤关西之败（见公元428年记载），罪固当死；朕以奚斤佐命先朝之功，恢复他的爵位和封邑，让他能够终老天年，君臣之分已经够了。”于是将奚它观降为公爵。
16十月二十五日，北魏大赦。
17十二月，北魏万度归自焉耆西讨龟兹，留唐和镇守焉耆。柳驴戍主乙直伽谋叛，唐和击斩之，由是诸胡全部归附，西域再次被平定。
18北魏太子到行宫朝见拓跋焘，接着跟从讨伐柔然。至受降城，不见柔然，于是储备粮食于城内，设置戍卫部队而还。
元嘉二十六年（公元449年）
1春，正月一日，北魏主拓跋焘在漠南大宴群臣。
正月七日，再次讨伐柔然。高凉王拓跋那出东道，略阳王拓跋羯儿出西道，拓跋焘与太子出涿邪山，行数千里。柔然处罗可汗恐惧，远遁。
2二月三日，刘宋皇帝刘义隆前往丹徒，拜谒京陵。三月丁巳（三月无此日），大赦。招募诸州自愿迁移者数千家以充实京口。
3三月二十四日，北魏主拓跋焘回到平城。
4夏，五月十七日，皇帝刘义隆回到建康。
5五月二十五日，北魏主拓跋焘前往阴山。
6皇帝刘义隆想要收复中原，群臣争相献策，以迎合取宠。彭城太守王玄谟尤其喜欢进言，刘义隆对侍臣说：“看了王玄谟的奏章，令人有封狼居胥的豪情！”御史中丞袁淑对刘义隆说：“陛下今当席卷赵、魏，封禅泰山。臣逢千载之会，愿上封禅书。”刘义隆大悦。袁淑，是袁耽的曾孙。
秋，七月七日，任命广陵王刘诞为雍州刺史（州府在襄阳）。皇帝认为襄阳外接函谷关、黄河，想要扩大其资力，于是撤销江州军府，文武官员全部配给雍州；湘州应上缴朝廷的租税，也全部给襄阳。
【华杉讲透】
刘义隆所说“封狼居胥”，指霍去病北伐匈奴，登狼居胥山祭祀天神，参见公元前119年记载。刘义隆好大喜功，轻举妄动，此次北伐失败，成为刘宋由盛转衰的转折点，元嘉之治结束，所以后世有辛弃疾名词《永遇乐·京口北固亭怀古》说：“元嘉草草，封狼居胥，赢得仓皇北顾。”
拓跋焘讨伐柔然
7九月，北魏主拓跋焘讨伐柔然。高凉王拓跋那出东道，略阳王拓跋羯儿出中道。柔然处罗可汗动员国中全部精锐，包围拓跋那数十里，拓跋那掘堑坚守，相持数日。处罗可汗数次挑战，都被拓跋那击败。处罗可汗认为拓跋那部众那么少，却战斗意志坚定，怀疑大军将至，解围夜去。拓跋那引兵追击，追了九日九夜。处罗更加恐惧，抛弃辎重，翻越穹隆岭远遁。拓跋那收其辎重，引军班师，与北魏主拓跋焘会师于广泽。略阳王拓跋羯儿收柔然民畜有一百余万。从此柔然国力衰败，隐藏踪迹，不敢犯北魏边塞。
冬，十二月十七日，北魏主拓跋焘回到平城。
8沔北诸山蛮入寇雍州，刘宋建威将军沈庆之率后军中兵参军柳元景、随郡太守宗悫等二万人讨伐，八道俱进。之前，诸将讨伐山蛮，都在山下扎营，压迫山蛮出降，山蛮得以占据山上有利地形，发矢石以击，官军多不利。沈庆之说：“去年山蛮粮食丰收，积谷于山崖之上，不可与之旷日相持。不如出其不意，冲其腹地，必定将他们击破。”于是下令诸军斩木登山，鼓噪而前，群蛮震恐。趁他们恐慌，沈庆之等发动突击，所向奔溃。
元嘉二十七年（公元450年）
1春，正月二十四日，北魏主拓跋焘进入洛阳。
2沈庆之自冬至春，屡破雍州蛮族。并以缴获的山蛮存粮以充军食，前后斩首三千级，俘虏二万八千余口，投降者二万五千余户。幸诸山大羊蛮凭险筑城，守御甚固。沈庆之攻击，命诸军连营于山中，开门相通，各自在营内挖掘水池，早晚都不到外面取水。不久，一个大风天，山蛮潜兵夜来烧营。诸军以池水灭火，又用弓弩四面夹射，蛮兵散走。山蛮所据险固，不可攻，沈庆之于是设置六个军营坚守。时间一久，山蛮粮食吃尽，慢慢有人请求归降；沈庆之将他们全部迁到建康为营户。
【柏杨注】
营户直隶军府，负担较普通户籍沉重。
拓跋焘入寇刘宋
3北魏主拓跋焘准备入寇刘宋。二月，大猎于梁川。刘宋皇帝刘义隆听闻，下令淮河、泗水一带诸郡：“若魏寇小至，则各坚守；大至，则率领人民撤回寿阳。”但边戍侦察情况不明。
二月二十日，拓跋焘亲自率步骑兵十万掩杀而至。刘宋南顿太守郑琨、颍川太守郭道隐弃城逃走。